인플레이션의 효과

 일반적인 효과

 인플레이션은 통화의 구매력 저하입니다. 즉, 일반적인 가격 수준이 상승하면 각 통화 단위로 총 구매할 수 있는 상품이나 서비스가 적어집니다. 인플레이션의 영향은 경제 부문에 따라 다르며 일부 섹터는 악영향을 받고 다른 섹터는 이익을 얻고 있습니다. 예를 들어 인플레이션의 경우 자산, 주식 등 물리적 자산을 소유하고 있는 사회 부분을 취득하고자 하는 사람이 더 많은 비용을 지불할 필요가 있을 때 그 자산의 가격/가치가 상승함으로써 이익을 얻습니다. 그들의 능력은 그들의 수입이 어느 정도 고정되어 있느냐에 따라 달라집니다. 예를 들어, 노동자나 연금 수급자에 대한 지불 증가는 종종 인플레이션에 뒤처지고 일부 사람들의 소득은 고정되어 있습니다. 또한 현금 자산을 보유하고 있는 개인이나 기간은 현금 구매력이 떨어지게 됩니다. 물가 수준의 상승은 화폐의 실질 가치나 기타 통화의 본질적인 요소를 침범합니다.

화폐(달러와 유로)

 명목금리가 고정된 부채를 가진 채무자는 물가상승률이 높아짐에 따라 실질금리가 낮아질 수 있습니다. 대출의 실질 금리는 명목 금리에서 인플레이션율을 뺀 것입니다. 인플레이션율이 상승하면 실질 금리는 저하됩니다. 은행이나 다른 대부 업체는 이 인플레이션 위험을 고정금리 대출에 인플레이션 위험 프리미엄을 포함하거나 조정 가능한 금리로 대출함으로써 조정합니다.

 

부정적 효과

 높은 인플레이션율이나 예측 불가능한 인플레이션율은 경제 전체에 유해하다고 간주됩니다. 시장의 비효율성을 증대시켜 기업이 장기적으로 예산을 세우거나 계획을 세우는 것을 어렵게 합니다. 인플레이션은 기업이 통화 인플레이션으로 인한 이익과 손실에 초점을 맞추기 위해 제품이나 서비스에서 자원을 전환할 수밖에 없기 때문에 생산성의 발목을 잡을 수 있습니다. 돈의 미래 구매력에 대한 불확실성은 투자와 저축을 방해합니다. 인플레이션은 비에너지 기업의 이익률을 저하시키고 중앙은행의 긴축정책으로 이어지기 때문에 단기적으로는 주가 등 자산 가격에 악영향을 미칩니다. 인플레이션은 숨은 증세를 일으킬 수도 있습니다. 예를 들어 소득 부풀리기는 납세자가 더 높은 세금을 내게 합니다.

 높은 인플레이션으로 연금이 물가 수준으로 지수화되지 않은 연금 수급자와 같은 고정 명목 소득자에서 수입이 인플레이션에 보조를 맞추는 변동 소득자에게로 구매력이 재분배됩니다. 이러한 구매력 재분배는 국제 무역 간에도 발생합니다. 고정환율이 부과되고 있는 경우, 한 경제의 인플레이션율이 다른 경제의 인플레이션율보다 높아지면 한쪽의 경제 수출이 더 높아져 무역수지에 영향을 미칩니다. 또한 예측 불가능한 인플레이션으로 인한 환율 불안정으로 무역에 악영향을 미칠 가능성이 있습니다.

사재기

 사람들은 화폐의 구매력 저하로 예상되는 손실을 피하기 위해 장기적, 부패하지 않은 상품 및 기타 상품을 대량 구입합니다.

사회 불안과 반란

 인플레이션은 대규모 시위나 혁명을 일으킬 수 있습니다. 예를 들어 세계은행 총재 로버트 졸릭을 포함한 많은 관찰자들에 따르면 2010 - 2011년 튀니지 혁명과 2011년 이집트 혁명을 일으킨 주요 원인 중 하나로 여겨지고 있습니다. 튀니지와 이집트 대통령은 시위로 인해 탄핵 당했으며 곧 북아프리카와 중동의 많은 나라에서 항의가 확산되었습니다.

하이퍼인플레이션

 인플레이션이 너무 커지면 사람들은 통화 사용을 크게 줄이면서 인플레이션율 가속으로 이어질 수 있습니다. 인플레이션이 높고 가속화되는 것은 경제의 정상적인 기능을 현저히 저해하고 상품 공급 능력을 저하시킵니다. 하이퍼인플레이션은 사람들이 외부 통화에 유리한 국가의 통화 사용을 포기할 가능성이 있습니다.

배분적 효율성

 상품의 공급 또는 수요가 변화하면 일반적으로 상대 가격이 변화하고 구매자와 판매자는 새로운 시장 상황에 따라 자원을 재분배해야 함을 나타냅니다. 그러나 물가가 물가 상승으로 인해 끊임없이 변동하고 있을 때 진정한 상대가격신호에 의한  가격 변동은 일반적인 물가 상승으로 인한 가격 변동과 구별이 어려워 대응이 느려지며, 할당 효율이 상실됩니다.

구두 가죽 값

 높은 인플레이션은 현금 잔액을 보유하는 기회비용을 증가시켜 사람들이 그들의 자산의 더 많은 부분을 이자 지불 계좌에 보유하도록 유도할 수 있습니다. 그러나 거래에는 현금이 필요하기 때문에 인출하려면 '은행으로의 여행'이 필요합니다. 즉, 여행마다 '신발 가죽'이 닳아버린다는 뜻입니다.

상품 가격

 인플레이션율이 높기 때문에 기업은 경제 전체의 변화에 대응하기 위해 자주 가격을 변경해야 합니다. 그러나 명시적으로 또는 암묵적으로 항상 가격을 변경하는 데 필요한 여분의 시간과 노력이 들며, 이런 가격을 변경하는 것 자체가 많은 비용이 드는 활동입니다.

 

긍정적 효과

노동 시장의 조정

 명목 임금은 하향 조정이 느리기 때문에 노동시장의 장기적인 불균형과 높은 실업률로 이어질 수 있습니다. 인플레이션은 명목 임금이 일정하게 유지되더라도 실질임금을 낮출 수 있기 때문에 적당한 인플레이션은 노동시장의 균형을 더 빨리 달성할 수 있습니다.

조작의 여지

 통화 공급을 통제하기 위한 주요 도구는 중앙은행이 채권시장에 개입하는 할인율, 중앙은행이 중앙은행에서 빌릴 수 있는 금리, 공개시장 조작을 설정하는 능력이 있습니다. 경제가 이미 명목금리가 낮거나 0에 가까운 불황에 빠진 경우, 은행들은 경기를 부양하기 위해 이 금리들을 더 내릴 수 없으며, 이 상황은 유동성 함정으로 알려져 있습니다.

Mundell - Tobin 효과

 Mnndell - Tobin 효과에 따르면 인플레이션 증가는 설비 투자 증가로 이어지고, 이는 성장 증가로 이어집니다. 노벨상 수상자 로버트 먼델은 적당한 인플레이션으로 저축자들이 미래의 지출을 충당하기 위한 수단으로 보유하고 있는 돈 대신 대출을 받게 될 것이라고 말합니다. 이러한 과정을 통해 시장의 실질 금리가 저하되며, 투자 자금 조달을 위해 더 많은 차입을 유발할 것입니다. 같은 관점에서 노벨상 수상자 제임스 토빈 씨는 이러한 인플레이션으로 인해 기업은 자산 포트폴리오의 머니 밸런스 대신 물리적 자본에 대한 투자를 하게 될 것이라고 말했습니다. 이는 실직 수익률이 낮은 투자를 선택하는 것을 의미합니다. 경제성장 이론의 모델에 따라 경제가 이미 과잉투자하지 않는 한 그 효과로 인한 추가 투자는 긍정적으로 간주될 것입니다.

디플레이션으로 인한 불안정 완화

 경제학자 S.C. Tsiang은 실질적인 디플레이션이 예상되면 주 가지 중요한 영향이 나타난다고 지적했습니다. 첫 번째는 지속적으로 가격이 하락하고 그로 인해 돈을 모으는 동기가 불안정해진다는 것입니다. 이러한 자금을 현물이나 자산과 교환하려는 움직임이 그 가격을 급속히 상승시킨다는 것을 사람들이 인식하고 있기 때문입니다. 따라서 장기적인 디플레이션 체제는 급속한 인플레이션의 주기적 급증과 그에 따른 실질적인 경제적 혼란으로 인해 중단될 수 있습니다. 두 번째는 저축자가 금융시장 대출 대신 돈을 보유하고 있는 경우 저축을 투자로 연결하는 시장의 역할이 훼손된다는 것입니다. 금융 시장의 금리가 사실상 0에 가까워질 경우 나머지 상품과 현물자산의 가격은 반대 방향으로 이동합니다. 예를 들어 저축 욕구의 증가는 금리를 더 낮출 수 없고, 대신 추가 자금 사재기를 일으켜 소비자 물가를 더 낮추고, 따라서 소비재 생산에 대한 투자를 매력적이지 않게 만듭니다. 완만한 인플레이션은 일단 그 기대가 명목금리에 편입되면 투자 기회의 변화나 저축자의 취향에 따라 금리가 오르내릴 여지를 주어 금융시장이 보다 정상적으로 기능할 수 있도록 합니다.